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挑战必赢两胆下一百度·市场这么涨,价值型基金和小盘基金却在减仓?

挑战必赢两胆下一百度·市场这么涨,价值型基金和小盘基金却在减仓?

挑战必赢两胆下一百度,公募基金是市场重要的参与者,而基金的股票仓位则是机构们对股票市场判断的晴雨表,之于普通投资者也有很强的参考价值。牛熊交易室发现,四季度以来,a股市场走出了一波小牛,但吊诡的是,公募基金的股票仓位却仍在低位。作为国内首家机构行为大数据研究机构牛熊交易室(niuxiong2016)发现财富证券皮辉娟所写的一篇研报正描述了这个现象。

基金整体仓位持续探底短期 可望保持低位

文中提到,2016 年 2 月以来,沪深 300 指数探底之后持续震荡,但底部呈现不断抬高之势,但基金仓位仍义无反顾走上持续减仓之路,继续不断求底的过程,短期内可望保持低位整理态势。

该研报也对仓位探底的情况给出了解释:一是赚钱效应缺失下,资金偏好向固定收益类转移导致主动基金仓位的被动下降,二是基金经理普遍预期谨慎,主动调整权益类资产比重。

图1:最近一年主动基金仓位表现

价值型基金领衔减仓

该研报指出了一个意外的现象,投资标的估值水平最低的价值型基金减仓幅度却

最大。从侧面体现出基金经理对中短期市场较为悲观的情绪,但从另一个角度来说,这一现象也是做空动能释放的尾声信号,或者说后市风格基金仓位大幅向下的空间和动能将逐步衰竭。

图2:风格基金仓位调整表现

小盘基金仓位屡创新低

研报还指出,小盘基金最近一月减仓幅度接近 5 个百分点,几乎是大盘和中盘基金的 3 倍。小盘基金仓位调整情况与其规模息息相关,规模偏小,对市场敏感度较高,同时也需要用更为灵活的仓位应对赎回压力,因此小盘基金仓位通常会震幅更大。

图3:规模基金仓位调整表现

存仓位下限要求分类基金相对仓位处于历史低位

wind仓位监测系统数据显示,最近一周除偏债混合型基金微调仓位外,其它类型基金减仓幅度均在 1个百分点附近或以上,最近一月偏股型基金主流减仓,其中偏股混合型基金幅度最大。经过此轮集中减仓后,存在仓位下限要求的两类基金,即普通股票型基金和偏股混合型基金当前仓位均处于低位水平。

图4:投资方向基金仓位调整表现

当然,该文章距离牛熊交易室(niuxiong2016)摘编之时已过去近一周的时间,为了展现公募基金仓位最新的变化,牛熊交易室(niuxiong2016)查找了截止2016年11月16日公募基金最新的仓位数据。wind仓位监测系统数据显示,2016年11月16日相比11月9日,除中盘价值型基金外,其余类型的基金股票仓位再次下降,其中平衡混合型基金领衔减仓。

牛熊交易室

微信id:niuxiong2016